пособи



Тема 6. Рынки факторов производства: формирование цен на ресурсы

6.1. Виды факторов производства. Особенности формирования спроса на факторы производства. Экономическая рента.

6.2. Рынок труда и распределение доходов.

6.3. Рынок ссудного капитала. Дисконтированная стоимость.

6.4. Рынок земли: взаимодействие спроса и предложения.Рента.

6.1. Виды факторов производства. Особенности формирования спроса на факторы производства. Экономическая рента.

Чтобы осуществить какую-либо производственную деятельность, произвести товар, необходимы определенные ресурсы. Современная экономическая теория определяет ресурсы как совокупность различных природных, социальных и духовных сил, потенциально пригодных для использования в процессе создания товаров, услуг и иных ценностей. При условии, что ресурс из потенциально пригодного для использования стал реально используемым, он является фактором производства.

Рынки ресурсов являются неотъемлемой частью кругооборота товаров и услуг. От эффективности работы рынков ресурсов зависит оптимальность использования самих ресурсов, устойчивость всей экономики.

В основе функционирования рынков ресурсов лежат те же принципы, что и в основе рынков конечных товаров.

Любая фирма выходит на различные виды рынков:

— на рынки потребительских товаров и услуг;

— на рынки факторов производства.

Эти рынки взаимосвязаны друг с другом и зависят друг от друга. На рынке факторов производства фирма выступает в качестве покупателя, носителя спроса. Как покупатель фирма заинтересована дешевле купить факторы производства. При низкой цене на факторы производства наблюдается высокий спрос и соответственно осуществляется большее количество продаж.

Существует две категории факторов производства: человеческие ресурсы (труд и технология) и имущественные ресурсы (земля и капитал). Под трудом понимается целесообразная, направленная умственная и физическая деятельность человека, целью которой является достижение полезного результата. В категорию труда включаются и предпринимательские способности, иногда выделяемые как отдельный фактор производства. Здесь стоит заметить, что важно отличать труд как фактор производства от рабочей силы как ресурса. Труд – процесс потребления рабочей силы, задействование способности человека к труду. Технология – научные методы достижения практических целей. Земля – все доступные для производственной деятельности человека ресурсы планеты (воздух, вода, земля, леса, полезные ископаемые и т.д.). Капитал – это накопленный запас средств, необходимых для создания материальных благ. Все, что может приносить доход. Капитал может быть в производительной, денежной и товарной формах.

Каждый фактор производства имеет свою цену. Для труда это – заработная плата, для технологии — лицензионный или патентный платеж, для земли – земельная рента, для капитала – банковский процент.

Отличительной особенностью формирования спроса на факторы производства является его производный характер. Это означает, что данный процесс зависим от спроса на продукцию, производимую с помощью этих факторов. Существует прямо пропорциональная зависимость: если ресурс необходим для производства пользующегося большим спросом конечного потребительского блага, то спрос и на него будет высоким. В ином случае ресурс будет бесполезен, а значит, спрос будет отсутствовать.

Все факторы производства могут быть в той или иной степени взаимозаменяемыми или взаимодополняемыми. Но, поскольку в производственном процессе каждый фактор производства по отдельности абсолютно бесполезен, при прочих равных условиях колебание цен на один из взаимодополняющих факторов производства повлечет за собой изменения спроса как на него, так и на остальные. Таким образом, все сопряженные между собой в едином процессе производства факторы взаимозависимы.

За обеспечение устойчивого спроса на фактор производства отвечают такие критерии, как его эффективность при создании товара и рыночная стоимость произведенного из него или при его помощи товара. Здесь так же наблюдается двусторонняя зависимость: если цена непосредственно на товар меняется, в том – же направлении изменяется и цена на ресурс, а значит, и спрос на него, и наоборот.

  Эластичность спроса на ресурс — это отношение процентного изменения потребления производственного ресурса к процентному изменению его цены. Цена — первый определяющий эластичность спроса фактор. Чем она ниже – тем более эластичен спрос. Благодарю этому механизму происходит взаимозамещение, то есть вытеснение более дорогостоящих факторов производства более дешевыми альтернативными. Помимо цены, на изменение эластичности спроса на факторы производства влияют уровень доходов фирм, их приобретающих, и спроса на производимую ими продукцию; возможности взаимозамещения одних ресурсов другими в производстве; наличие рынков взаимозаменяемых и взаимодополняемых факторов производства по приемлемым ценам, и другие. Чем большее число ресурсов — заменителей будет на рынках факторов производства, чем выше будет эластичность спроса на конкретный производимый продукт и чем большей будет доля ресурса в совокупных издержках производства – тем выше будет эластичность непосредственно спроса на фактор производства.

На конкурентных рынках цены факторов производства формируются под влиянием как спроса, так и предложения.

Предложение факторов производства — это то их количество, которое может быть представлено на рынках по существующим в данный момент ценам. На рынках факторов производства спрос порождает предложение так же, как и на рынках потребительских благ.

Однако рынки факторов производства имеют существенные особенности. На них предложение во многом зависит от специфики каждого конкретного фактора производства, как экономического блага, которое может быть использовано для получения дохода. В целом же особенности предложения обусловлены редкостью, ограниченностью экономических ресурсов и прежде всего таких, как земля, труд природные ископаемые ресурсы сырья и продукты их переработки.

Ограниченность, редкость первичных экономических ресурсов и производных от них факторов производства относительна. Они редки и ограничены по сравнению с потребностью в них производства для выпуска в каждый данный момент конечных благ.Если бы ресурсы не были бы ограничены, они были бы бесплатными, как воздух, а разнообразные потребности людей были бы раз и навсегда полностью удовлетворены. Отпала бы необходимость в рынках каких-либо товаров, не нужна была бы экономика, и никто бы не задумывался о ее надобности

На рынках обнаруживается, что предложение каждого конкретного фактора производства имеет различную эластичность. Первопричиной здесь также выступает закон ограниченности, редкости ресурсов. Вместе с тем имеет место воздействие и других факторов. Так, предложение земли чаще всего неэластично, потому что в каждый данный момент ее размеры фиксированы, а альтернативного фактора не существует. Практически невозобновляемы и ископаемые ресурсы сырья. Однако их предложение более эластично, если найдены альтернативные ресурсы сырья /в том числе и искусственные виды сырья и материалов.

Среди прочих других факторов, оказывающих влияние на степень эластичности предложения экономических ресурсов, стоит особо выделить их мобильность. Мобильность экономических ресурсов во многом определяет особенности распределения факторов производства между отраслями и фирмами. Фактор производства будет являться мобильным, если он легко перемещается из одной области использования в другую под воздействием каких-либо побудительных причин. Фактор производства будет отнесен к немобильным, если под воздействием весьма существенных побудительных мотивов (а главный из них — возможность получить более высокий доход на данный экономический ресурс), он не может быть перемещен и перераспределен между отраслями и фирмами. Предложение факторов производства, отличающихся высокой мобильностью, более эластично, чем предложение услуг немобильных факторов.

Мобильность факторов производства связана с фактором времени. В долговременном периоде фактор, который не обладает способностью к перемещению в течение коротких временных интервалов, может приобрести мобильность.

Говоря о понятии цены, нельзя не упомянуть о понятии экономической ренты. Она представляет собой разницу между платой за ресурс и платой минимальной, необходимой для осуществления его предложения. Сумма, которую приносит ресурс, дающий экономическую ренту, превышает альтернативную стоимость его использования. Стоит отметить, что экономическая рента может быть изъята посредством налогообложения, не затрагивая предложения ресурса.

Существует два основных вида рынков производственных ресурсов: рынок производственных ресурсов в условиях совершенной конкуренции и рынок производственных ресурсов в условиях несовершенной конкуренции. На первом рынке ни покупатель, ни продавец не в силах влиять на цены ресурсов. В условиях совершенной конкуренции на рынке активно действует большое количество продавцов и покупателей. На рынке несовершенной конкуренции либо продавец, либо покупатель имеют возможность влиять на цены ресурсов производства.

Рассмотрим поведение рыночного спроса и предложения в условиях совершенной конкуренции на примере такого фактора производства, как труд.

6.2. Рынок труда и распределение доходов.

Рынок труда – форма отношений между людьми, заключающиеся в купле – продаже услуги труда и обеспечивающая занятость населения. Он,подчиняясь в целом законам спроса и предложения, по многим принципам функционирования представляет собой специфический рынок, имеющий ряд отличий от товарных рынков. Здесь регуляторами являются не только экономические, но и социальные и социально-психологические факторы, отнюдь не всегда имеющие отношение к цене рабочей силы — заработной плате. Предложение рабочей силы определяется в первую очередь демографическими факторами: уровнем рождаемости, темпами роста численности трудоспособного населения, его половозрастной структурой.

Помимо демографического фактора динамика рынка труда зависит от степени экономической активности различных групп трудоспособного населения, оцениваемая отношением численности занятых и безработных к общей численности трудоспособного населения в данной группе. Главным фактором спроса, оказывающим влияние на динамику занятости, является состояние экономической конъюнктуры, фаза экономического цикла. Помимо этого серьезное влияние на потребность в рабочей силе оказывает научно-технический прогресс.

Так же стоит определить, что спрос на труд — это потребность работодателя в заполнении вакантных рабочих мест фирм. Субъектами спроса на рынке труда выступают бизнес и государство. Спрос на труд находится в обратной зависимости от величины заработной платы. При росте зарплаты, при прочих равных условиях, предприниматель в целях сохранения равновесия должен соответственно сократить спрос на труд, а при снижении заработной платы спрос на труд возрастает.На рынке труда спрос на труд предъявляют фирмы. Условием максимизации прибыли фирм является равенство предельного дохода предельным издержкам. Предельным доходом фирмы от найма дополнительного (предельного) рабочего будет выручка от продажи продукции, произведенной этим рабочим, а предельными издержками – номинальная (денежная) заработная плата рабочего.

Предложение труда — возможность и желание наемного работника предоставления услуги своего труда за определенную плату работодателю. При этом предложение труда присутствует двух видов: индивидуальное и рыночное. Индивидуальное предложение труда характеризуется субъективными особенностями работника и окружающих его обстоятельств. Рыночное предложение труда – это совокупность предложений всех продавцов труда в рамках данной профессии. Как субъекта предложения труда современная экономическая наука определяет домохозяйство.

При повышении заработной платы возрастает величина предложения труда, а при ее снижении объем предложения труда уменьшается. Совокупное предложение труда в обществе зависит от многих факторов, определяющих количество и качество предлагаемых услуг труда, среди которых важнейшими являются общая численность населения страны и доля в нем экономически активного населения, средняя продолжительность рабочего дня, профессионально-квалификационный состав работников и др.

На рынке совершенной конкуренции количество нанимаемых предпринимателями работников определяется двумя показателями — размером заработной платы и ценностью (в ее денежном выражении) предельного продукта труда. С увеличением количества нанимаемых работников происходит уменьшение величины предельного продукта (закон убывающей доходности). Привлечение дополнительной единицы труда прекратится тогда, когда предельный продукт труда в денежном выражении станет равным величине заработной платы.

Рынок труда находится в равновесном состоянии, когда спрос на труд равен предложению труда. Заработная плата в таком случае выступает как цена равновесия на рынке труда. Это означает, что все предприниматели, согласные платить определенную заработную плату, находят на рынке необходимое количество трудовых ресурсов, их спрос на труд удовлетворен полностью. На рынке, находящемся в состоянии равновесия, полностью трудоспособны и все работники, готовые предложить свои услуги при определенной заработной плате. Тогда обеспечивается полная занятость. В случае превышения ставкой заработной платы уровня равновесной предложение на рынке труда превышает спрос. В результате возникает избыток предложения труда, то есть безработица. Если же заработная плата снижается по сравнению с равновесной, спрос на рынке превышает предложение и возникают незанятые рабочие места.

В условиях совершенной конкуренции подобные ситуации не могут быть устойчивыми, т.к. подвергаются коррекции со стороны рыночных механизмов.

Рассматривая зависимость предложения труда от изменения ставок заработной платы, необходимо обратить внимание на то, что кривая предложения отдельным работником своего труда, описывающая эту зависимость, имеет несколько необычную форму (рис.1):

QL

0

Количество труда

Wmin

Wc

W

C

Ставка заботной платы

SLL

Рис. 1. Предложение на рынке труда индивида

Кривая предложения труда показывает, что при увеличении ставки заработной платы предложение труда может либо увеличиваться, либо сокращаться.

Эта кривая отражает одновременное действие двух эффектов — эффекта замещения и эффекта дохода. Суть эффекта замещения состоит в том, что увеличение предложения труда ведет к росту благосостояния, сокращая — одновременно свободное время работника. Экономические блага «замещают» свободное время.

Однако существует и эффект дохода: при повышении заработной платы работник может позволить себе иметь больше свободного времени, сохраняя достигнутый уровень дохода; до точки «С» эффект замещения преобладает над эффектом дохода, после точки «С» — наоборот.

Кривая рыночного отраслевого предложения труда имеет обычную традиционную форму. Объединив кривые спроса и предложения труда, можно проиллюстрировать рынок труда. Равновесие на рынке труда достигается при равенстве спроса и предложения труда (рис.2):

Q

0

Количество труда

Wе

е

Ставка заработной

платы

Безработица

Трудонедостаток

Q2

Qе

Q1

W2

W1

Рис. 2. Спрос и предложение на рынке труда.

На рынке труда при уровне заработной платы, равном Wе, достигается равновесие — спрос на труд полностью удовлетворен, и все, кто готов работать при заработной плате, равной We, могут иметь работу. При повышении зарплаты W1 предложение труда Q2 превышает количество рабочих мест, которые могут предложить предприниматели. Возникает безработица. Рынок – трудоизбыточен. При заработной плате ниже равновесного уровня W2 желающих работать при такой заработной плате оказывается меньше, чем предлагаемое число рабочих мест. Рынок — трудонедостаточен.

В действительной жизни происходит отклонение фактической заработной платы от равновесной под влиянием ряда факторов.

Государство, регулируя рынок труда в целях обеспечения социальной справедливости, законодательно устанавливает продолжительность рабочего дня, отпуска, минимальную заработную плату, индексацию доходов, пособия по безработице и т.п, способствует нарушению рыночного равновесия.

Если в каком-либо городе или районе имеется одно крупное предприятие, на котором работает большая часть населения этого города или района, то такое предприятие, являясь монополистом, имеет возможность влиять на уровень заработной платы. Монополист будет устанавливать заработную плату на уровне ниже равновесного, создавая тем самым возможность получения большей прибыли. Такая ситуация носит название монопсония. Монопсония — это рынок, на котором действует единственный покупатель-монополист.

Важным фактором, влияющим на фактический уровень заработной платы является деятельность профсоюзов, которые применяют различные методы воздействия на спрос и предложение рабочей силы. По поручению своих членов профсоюзы осуществляют деятельность, направленную на повышение заработанной платы, улучшение условий труда и отдыха, получение дополнительных выплат и льгот, регулируют продолжительность рабочей недели и отпусков, порядок найма и увольнения, различные виды социального обеспечения и т.д. Основным направлением деятельности профсоюзов является борьба за повышение заработной платы.

Результативность работы профсоюзов в значительной мере зависит от степени эластичности предложения труда: чем менее эластично предложение труда, тем больше увеличивается заработная плата при незначительном росте числа занятых. И наоборот, чем более эластично предложение труда, тем меньше возрастает заработная плата. В этом случае эффект от деятельности профсоюзов выразится скорее в росте числа занятых, чем в росте доходов работающих.

Отраслевой профсоюз часто выступает как монополист на рынке труда, который стремится максимизировать экономическую ренту своего монопольного положения и увеличить на этой основе заработную плату своим работникам. При этом монопольная власть профсоюзов тем выше, чем большая доля работников данной отрасли входит в данный профсоюз.

Именно из-за монопольного воздействия профсоюзов зачастую происходят нарушения равновесия спроса и предложения. Причиной тому служит то, что профсоюзы нередко требуют повысить зарплату, часто без учета прочих экономических условий; ускорить замещение труда капиталом, что вызывает относительное снижение спроса на рабочую силу; в-третьих, предпринять меры, ограничивающие предложение труда в отрасли, охваченной профсоюзом, и т.д. Зарплата включается в издержки производства и вызывает повышение товарных цен на выпускаемую продукцию, следствием которого может оказаться снижение спроса потребителей. Повышение товарных цен также может вызвать снижение сбережений и накоплений капитала. Но наиболее существенным и нежелательным последствием может оказаться рост безработицы.

Теперь стоит рассмотреть подробнее саму сущность заработной платы. Заработная плата —  форма цены труда как денежное выражение стоимости и потребительной стоимости услуги труда наемного работника. Сущность заработной платы раскрывается в ее функциях, показывающих, какую роль она играет в воспроизводственном процессе. Целесообразно выделить две группы функций заработной платы, соответствующих интересам двух основных субъектов предпринимательской деятельности: предпринимателя и наемного работника. Интересы предпринимателя отражают распределительная, учетная функции заработной платы и ее роль факторного показателя эффективности использования трудового ресурса. Интересы наемных работников отражаются в воспроизводственной, стимулирующей и статусной функциях заработной платы.

Организация заработной платы есть выражение функционирующих организационно-экономических отношений. Здесь важное значение имеют тарифная система и нормы труда. Тарифная система, обеспечивающая регулирование заработной платы по качеству труда, как правило, состоит из трех основных элементов: тарифной сетки, тарифных ставок, тарифно-квалификационного справочника. Норма труда обеспечивает регулирование заработной платы по количеству затраченного труда. Она устанавливается в форме нормы времени (какое количество рабочего времени требуется для выполнения определенного задания) или нормы выработки, которая предусматривает выпуск определенного количества продукции, создание каких-нибудь услуг в единицу рабочего времени. Исходя из вышесказанного, заработная плата – цена, выплачиваемая за использование единицы труда в течение определённого времени. Говоря о величине оплаты труда, следует отметить, что на нее существенно влияют рыночные факторы: спрос и предложение на рынке труда; форма конкуренции. Величина вознаграждения за труд может варьироваться на конкурентном рынке в соответствии с законами спроса и предложения.

На дифференциацию заработной платы влияют различия в способностях и уровне подготовки работников и отклонения в условиях конкуренции территорий (географическое, социальное или иное ограничение мобильности трудовых ресурсов). В условиях рыночной экономики предприятие самостоятельно устанавливает формы и системы заработной платы, системы материального стимулирования труда, режим труда и отдыха работников и другие показатели трудовых отношений. При этом законодательно закреплены минимальные гарантии государства в вопросах норм и оплаты труда: величина минимальной заработной платы, минимальное количество дней очередного отпуска, размер тарифной ставки 1-го разряда ETC, выплата заработной платы в первоочередном порядке в случае неплатежеспособности работодателя, размеры увеличения заработной платы в условиях, отличающихся от нормальных, меры по поддержанию реального уровня заработной платы и ограничению размеров удержания, минимальные районные коэффициенты и др.  Кроме того, предусматриваются государственный, судебный и общественный контроль за своевременностью выплаты заработной платы и ответственность работодателя за нарушение соглашений по оплате труда. Государственная политика в области заработной платы направлена на стимулирование повышения цены рабочей силы и роста заработной платы в зависимости от увеличения объема работ, на сокращение резкой дифференциации в оплате труда между отраслями, регионами, группами и категориями работников, обеспечение своевременной оплаты за выполненную работу. В государственном масштабе нужен механизм соблюдения определенных соотношений в заработной плате работников различных категорий, в частности устранения необоснованной разницы в заработной плате руководителей и специалистов, с одной стороны, и средней заработной плате по предприятию, с другой стороны.Cреднийуровнь заработной платыопределяется общим уровнем спроса и предложения на рынке труда.  Нужны меры обязательного страхования работодателей на случай несвоевременной выплаты заработной платы работникам. Кроме того, дает о себе знать проблема введения новой нормы минимального размера оплаты труда в виде минимальной часовой тарифной ставки.  Если рассматривать дифференциацию заработной платы как систему, то в ней выделяются внутриотраслевая, межотраслевая и межрайонная. Внутриотраслевые и межотраслевые различия в уровнях заработной платы обеспечивают тарифная система и применение поощрительных систем оплаты.  Внутриотраслевая дифференциация заработной платы устанавливает различия в оплате по квалификационным и профессиональным группам работников в соответствии со сложностью выполненных трудовых функций, а так же по видам производства и условиям труда.  Дифференциация заработной платы по условиям труда (при постоянном их улучшении) увеличивается, что вызвано потребностью усиливать материальные стимулы для привлечения трудящихся на работы в условиях труда, отклоняющихся от нормальных. Межотраслевая дифференциация заработной платы складывается, прежде всего, под влиянием особенностей трудового процесса в отдельных отраслях (содержание трудовых функций, общеотраслевые условия труда, профессионально-квалификационная структура работающих и т.п.), а также под влиянием роли и значения различных отраслей в техническом прогрессе и развитии всего народного хозяйства. Межотраслевые соотношения уровней заработной платы в связи с этим весьма динамичны. Межрайонная дифференциация заработной платы определяется отраслевой структурой производства по районам, важностью экономических районов и перспективой их развития, а также их природно-климатическими условиями. Цель установленных государством различий в уровнях заработной платы по районам страны состоит в том, чтобы обеспечить равные условия для воспроизводства рабочей силы в связи с разницей в структуре потребления и уровнем цен на ряд потребительских товаров. Установление различий в оплате по районам диктуется также необходимостью привлечения и закрепления кадров в тех районах, которые испытывают недостаток в рабочей силе. Государственное регулирование заработной платы по районам страны осуществляется через систему районных коэффициентов к заработной плате.

В современной мировой практике регулирование заработной платы и создание системы мотивации труда происходят на двух уровнях: внешнем и внутреннем и основаны на так называемой гибкости заработной платы.

Гибкость заработной платы от внешних факторов означает, что изменение ее происходит в зависимости от изменений макроэкономических показателей развития страны, таких, как валовой национальный продукт, общественная производительность труда, инфляция, внешнеторговый баланс страны. Гибкость заработной платы от внутренних факторов означает, что ее изменение происходит в зависимости от результатов деятельности предприятия и личных достижений самого работника. Гибкая заработная плата позволяет достигать и сохранять равновесие в области занятости и повышения экономической эффективности.

    Внешняя гибкость заработной платы зависит, прежде всего, от государственного размера минимальной заработной платы, которая, в свою очередь, как уже указывалось, зависит от многих составляющих. В некоторых странах устанавливается отдельно уровень минимальной заработной платы для взрослых работников и для работающей молодежи, причем первый уровень бывает несколько выше второго.  Регулирование минимальной заработной платы осуществляется на основе законов (США, Франция, Испания и др.) и соглашений (Великобритания, ФРГ, Италия и др.). Определенное воздействие на доходы трудящихся оказывают фонды потребления, т. е. соответствующие социальные выплаты или социальные фонды государства и предприятия.

    Необходимо, завершая речь о цене на труд, упомянуть, что различают номинальную и реальную заработную плату. Под номинальной заработной платой понимается сумма денег, которую получает работник наёмного труда за свой  труд за определенный период времени (день, неделя, месяц и т.д.). По величине номинальной заработной платы можно судить об уровне заработка, дохода, но не об уровне потребления и благосостояния человека. Для этого необходимо знать реальную заработную плату — количество жизненных благ и услуг, которые можно приобрести за полученные деньги. Она находится в прямой зависимости от номинальной заработной платы и обратной зависимости от уровня цен на предметы потребления и платные услуги.

Процесс расслоения общества, резко обострившийся в России в последние годы в связи с переходом к рыночным условиям хозяйствования, обусловил необходимость внедрения в статистическую практику нашей страны блока показателей, которые широко используются в международной статистической практике для анализа социально-экономической дифференциации населения.

Для характеристики распределения населения по доходу рассчитывается ряд показателей:

модальный доход, т. е. уровень дохода, наиболее часто встречающийся среди населения;

медианный доход — показатель дохода, находящегося в середине ранжированного ряда распределения. Половина населения имеет доход ниже медианного, а вторая половина — выше;

децильный коэффициент дифференциациидоходов населения (Кd), характеризующий, во сколько раз минимальные доходы 10% самого богатого населения превышают максимальные доходы 10% наименее обеспеченного населения;

коэффициент фондов (Кл),определяемый как соотношение между средними доходами населения в десятой и первой децильной группах;

коэффициент концентрации доходов Джини (KL),характеризующий степень неравенства в распределении доходов населения.

Коэффициент Джини изменяется в пределах от 0 до 1. Причем чем больше его значение отклоняется от нуля и приближается к единице, тем в большей степени доходы сконцентрированы в руках отдельных групп населения.

Для графической иллюстрации степени неравномерности в распределении доходов строится кривая Лоренца (рис. 3.), по которой также можно рассчитать коэффициент Джини как отношение площади между линиями равномерного и фактического распределения к площади треугольника oef.

Рис. 3. Кривая Лоренца

По методологии ООН критический предел дифференциации доходов составляет 0,41-0,42 по индексу Джини. Соответственно пороговым показателем будет 0,35-0,37, а наиболее оптимальным – 0,25-0,26. Оптимальные значения для основных социально-экономических индикаторов: разрыв в денежных доходах 20 % самых богатых и 20 % самых бедных слоев населения не должен превышать 12 раз.

6.3. Рынок ссудного капитала. Дисконтированная стоимость.

Ссудный капитал – это денежный капитал, предоставляемый в ссуду собственником на условиях возвратности за плату. Доход, получаемый с капитала лицом, не употребляющим его в дело, а ссужающий его другому лицу для производительного применения, называется «процентом». Он представляет собой вознаграждение, уплачиваемое заемщиком заимодавцу за ту прибыль, которую он имеет возможность извлечь с помощью заемного капитала. Прибыль принадлежит заемщику, но часть ее выплачивается заимодавцу за предоставленный в ссуду капитал [2].

Специфика ссудного капитана характеризует взаимоотношения между кредитором и заемщиком.

Его основные черты: это собственность, владелец которой продает право на ее временное использование (а не сам капитал); это своеобразный товар, потребительная стоимость которого определяется способностью обеспечивать прибыль заемщику; при этом часть прибыли используется в качестве оплаты кредитору; в момент передачи обычно находится в денежной форме. [4]

Источники образования ссудного капитала:

свободные денежные средства государства, юридических и физических лиц, находящиеся на депозитах в кредитных учреждениях. Они приносят своим владельцам фиксированный доход;

средства, временно высвобождающиеся в процессе кругооборота промышленного и торгового капитала по причинам несовпадения времени реализации произведенной продукции со сроками фактического осуществления затрат на приобретение материалов, выдачу заработной платы и т.д.; формирования амортизационного фонда; наличия нераспределенного остатка прибыли.

Ссуды бывают следующих видов:

безвозвратная;

возвратная беспроцентная;

возвратная процентная (кредит). [6]

Ресурсами ссудного капитала являются:

денежные резервы (временно свободные денежные средства), высвобождаемые в процессе кругооборота фондов предприятий;

денежные резервы в виде специальных фондов (амортизационный фонд);

денежные ресурсы населения;

эмиссия денежных знаков в соответствии с потребностями товарооборота. [2]

Таким образом, временно свободные денежные средства, возникающие на основе кругооборота промышленного и торгового капитала, денежные накопления личного сектора и государства являются источниками ссудного капитала.

За право пользования кредитными ресурсами взимается плата, выражаемая в виде ссудного процента. В отличие от цены обычных товаров и услуг, представляющих собой денежное выражение стоимости, процент является оплатой потребительской стоимости ссудного капитала. Экономическая сущность ссудного процента состоит в том, что заемщик, пользуясь дополнительными средствами, получает дополнительную прибыль, которая должна быть распределена между заемщиком и кредитором. [4] Источником процента является доход, полученный от использования кредита.

Инвестиции —  долгосрочные вложения государственного или частного капитала в различные отрасли экономики как внутри страны, так и за ее пределами. В макроэкономике под инвестициями понимают реальные вложения капитала в производство какой-либо продукции. [10]

Инвестиционный спрос — это самая динамичная и изменчивая составляющая совокупного спроса, она зависит от объективных факторов, таких как:

состояние экономической конъюнктуры (ожидаемая норма чистой прибыли, ставка процента)

субъективного фактора (решения предпринимателей).

Инвестиционный спрос состоит из двух частей:                                                            

Спроса на восстановление изношенного капитала.                                            

Спроса на увеличение чистого реального капитала.                        

Потребность  национальной экономики в обновлении основного капитала и в изменении в связи с этим структуры оборотного капитал формирует инвестиционный спрос. Любая фирма, создавая или обновляя капитал, делает это с одной целью — получение определенных выгод. Решение об инвестировании принимается в том случае, если вложенные средства позволяют не только компенсировать первоначальные затраты, но и получить дополнительную прибыль. Размер данной прибыли можно выразить в виде процента от инвестиционных затрат — инвестиционный доход. [11]

При  построении графика инвестиционного спроса учитывают два основных фактора, влияющих на объем инвестиций:

T- инвестиционный доход или доходность

реальная процентная ставка.

Владельцы фирм будут осуществлять инвестиции  до тех пор, пока доходность будет выше или равна реальной процентной ставке. Но существует одна общая закономерность: с увеличением объёма инвестиций их доходность снижается (рис.3): 

Рис. 3. Кривая спроса на инвестиции.

Помимо доходности и реальной процентной ставки на объем инвестиций влияют и другие факторы, которые смещают кривую спроса на инвестиции вправо или влево:                                 

расходы на приобретение, техническое обслуживание и эксплуатацию,                    

налогообложение фирм,                                 

технический прогресс,                         

наличие запаса капитальных товаров,                   

ожидания предпринимателей.     

Инвестиции сами по себе выступают в виде авансированных затрат, поэтому в краткосрочном периоде они увеличивают лишь спрос на инвестиционные товары и услуги. Отсюда следует, что инвестиционная политика в краткосрочном периоде направлена на повышение недостаточного потребительского спроса за счет расширения спроса инвестиционного. [5]

Инвестирование – процесс пополнения капитальных фондов или, другими словами, это процесс вложения средств в увеличение капитальных благ. Цель инвестирования: максимизация прибыли, обеспечение оптимального объема капитала. Решая вопрос об инвестировании, фирма сравнивает затраты на инвестирование с прибылью, полученной в результате инвестирования. 

Период окупаемости – это период времени, которой требуется для того, чтобы суммарные ожидаемые денежные доходы от реализации инвестиций сравнялись с  первоначальной суммой инвестиций. Предельная норма окупаемости инвестиций — прирост чистого дохода, полученный с инвестирования одной денежной единицы, выраженный в процентах. 

Ее можно рассчитать по следующей формуле:

mrI = ((MRI-MCI)/I)*100% ,где (6.3.1)

mrI  – предельная норма окупаемости инвестиций,

MRIпредельный доход с инвестиций,

MСI – предельные издержки инвестиций.

В долгосрочном периоде все факторы производства являются переменными, поэтому принятие долгосрочных управленческих решений требует иных методов оценки их эффективности. Долгосрочные решения связаны с оценкой целесообразности осуществления инвестиций, необходимых организациям для создания и обновления имеющейся материально-технической базы, замены морально и физически изношенных основных средств, наращивания объемов деятельности, освоения новых видов продукции, услуг и т.д.

Важнейшая задача управленческого учета состоит в том, чтобы определить, является ли предполагаемое капиталовложение выгодным для организации, а также какой из вариантов возможных инвестиций для данного случая наиболее оптимален. Для ответа на эти вопросы необходимо определить и сопоставить экономические затраты и результаты капитальных вложений. Предварительная оценка затрат и результатов инвестиции производится на основе сметы капитальных вложений. По ее данным определяется общая сумма затрат на проект с разбивкой по годам его осуществления и кварталам внутри года.

Для принятия оптимального решения необходим выбор, т.е. наличие нескольких альтернативных или независимых проектов капитальных вложений. Основу оценок составляют определение и соотношение затрат и результатов от осуществления инвестиционных проектов. Общим критерием эффективности инвестиционного проекта является уровень прибыли, полученной на вложенный капитал. Под прибыльностью (доходностью) понимается не просто прирост капитала, а такой его темп роста, который полностью компенсирует общее изменение покупательной способности денег в течение рассматриваемого периода, обеспечивает минимальный уровень доходности и покрывает риск инвестора по реализации проекта.

Для оценки эффективности капитальных вложений используют ряд показателей, рассчитываемых статическими и динамическими методами.

К статическим методам оценки эффективности инвестиций можно отнести расчет нормы прибыли и срока окупаемости.

Простая норма прибыли (рентабельность, доходность инвестиций)показывает, какая часть инвестиционных затрат возмещается в виде прибыли в течение одного интервала планирования. Данный показатель может быть определен либо как отношение среднего дохода организации к балансовой стоимости ее активов, либо как отношение чистой прибыли в нормальный год работы организации к полной сумме капитальных вложений. При сравнении рассчитанной величины нормы прибыли с минимальным или средним уровнем доходности инвестору становится ясно, целесообразен ли дальнейший анализ инвестиционного проекта.

Одна из проблем практического использования показателя рентабельности состоит в том, что инвестору довольно сложно найти нормальный год работы организации, так как в период реализации проекта, кроме различий в объеме производства, меняются многие факторы, влияющие на размер чистой прибыли (например, величина предоставляемых инвестиционных налоговых кредитов). Обычно рентабельность рекомендуется рассчитывать для третьего-пятого года эксплуатации объекта. Однако такой подход не гарантирует, что выбранный период действительно является нормальным годом работы организации, поэтому определяют рентабельность инвестиций за ряд смежных лет и оценивают полученные показатели в динамике.

Более широкое распространение, чем расчет показателя нормы прибыли на инвестиции, получил метод расчета срока окупаемости. Срок окупаемости инвестиций — расчетный период возмещения первоначальных вложений за счет прибыли от проектной деятельности. Чем он короче, тем лучше инвестиционный проект.

При оценке эффективности долгосрочных капитальных вложений по времени амортизации или сроку окупаемости рассчитывается время возврата суммы инвестиций за счет снижения эксплуатационных затрат, обеспечиваемого реализацией проекта. Для вновь созданных производств время окупаемости представляет собой число лет, которое потребуется для того, чтобы восстановить (вернуть) затраченные на инвестиции средства за счет дополнительно полученного дохода или прибыли (6.3.2):

Ток = (Сумма капиталовложений) / (Сумма возврата капитала)

Величина этой прибыли, именуемой в зарубежной литературе суммой возврата капитала, или чистыми свободными средствами, полученными в результате инвестиций, определяется как прибыль от дополнительных капитальных вложений после уплаты налогов плюс амортизационные отчисления на вновь введенные основные средства.

Организация сама определяет приемлемый для себя срок окупаемости капиталовложений, и если расчетный период окупаемости укладывается в это время, проект может быть принят. При наличии альтернативы в пределах нормативного срока окупаемости предпочтение отдается варианту с меньшим временем возврата затраченных средств. Недостаток данного метода заключается в том, что он не предполагает учета доходов от инвестиций по годам использования объектов.

Динамические методы оценки эффективности базируются на принципах дисконтирования, которые дают возможность избавиться от основного недостатка статических методов — невозможности учета ценности будущих денежных поступлений по отношению к текущему периоду. Дисконтированная (приведённая, текущая), стоимость представляет собой оценку стоимости будущих доходов от вложения средств в инвестиционный проект в пересчёте на момент времени проведения оценки. На практике дисконтированная стоимость позволяет вычислить размер инвестированной суммы, необходимый для получения определённой прибыли по истечении заранее известного периода времени. Математически дисконтированная стоимость рассчитывается следующим образом:

,где: (6.3.3.)

PV – текущая стоимость (presentvalue);

FV – ожидаемый в будущем доход (futurevalue);

Kt  коэффициент дисконтирования;

r – ставка дисконтирования (норма дисконта);

t – временной период реализации инвестиционного проекта.

Коэффициент дисконтирования в расчетном периоде рассчитывается следующим образом:

, где: (6.3.4.)

r – ставка дисконтирования (норма дисконта);

t – временной период реализации инвестиционного проекта [3].

Один из методов дисконтирования, применяемый в расчетах экономической эффективности инвестиций, получил название метода чистой дисконтированной (текущей) стоимости (ЧДС или ЧТС).

Чистая дисконтированная стоимость — это разность между приведенной к текущему моменту суммой поступлений от реализации проекта и суммой инвестиционных и других дисконтированных затрат, возникающих в ходе реализации проекта:

ЧДС = D1 / (1+i) + D2 / (1+i)2 +…+ Dt / (1+i)t— K0 , где (6.3.5.)

D t — денежные поступления в год t;

i — ставка процента на капитал, минимальная ставка его рентабельности;

К 0 — сумма первоначальных инвестиций в нулевом периоде;

n — срок жизни проекта.

Величина дохода Dt определяется как разность между выручкой (поступлением денежных средств) от эксплуатации объекта инвестиций и расходами, связанными с его эксплуатацией. Таким образом, измерение ЧДС основывается на разнице между оттоком средств на инвестиции и притоком денежных средств в результате их осуществления. Если величина ЧДС положительна, инвестиционный проект можно принять, если она отрицательна, проект отвергается. Если сравниваются два или несколько взаимоисключающих проектов, предпочтение отдается варианту с более высокой суммой ЧДС.

Данный метод не позволяет сравнивать между собой различные проекты, если капиталоемкость их сильно отличается, даже при одинаковых ЧДС. Тогда используют следующий показатель.

Индекс прибыльности (IР) — это относительная прибыльность проекта, или дисконтированная стоимость денежных поступлений от проекта, в расчете на единицу вложений. Он определяется по формуле

IР = [D1 / (1+i) + D2 / (1+i)2 +…+ Dt / (1+i)t] / K0,(6.3.6.)

Если индекс прибыльности больше 1, то проект привлекателен. Этот метод можно принимать в ранжировании проектов с различными затратами.

Величина ставки процента, влияющая на оба коэффициента, зависит от темпа инфляции, минимальной реальной нормы прибыли (наименьший гарантированный уровень доходности на рынке капиталов, т.е. нижняя граница стоимости капитала, или альтернативная стоимость) и степени инвестиционного риска. В качестве приближенного значения ставки процента можно использовать существующие усредненные процентные ставки по долгосрочным банковским кредитам.

Метод расчета эффективности инвестиций на основе расчета величины внутренней нормы рентабельности (внутренней процентной ставки) исходит из того, что инвестору должна быть заранее известна ставка процента на инвестируемый капитал; эта ставка уравнивает дисконтированную величину денежных потоков от реализации инвестиционного проекта и общих расходов по его осуществлению.

Внутренняя норма рентабельности проекта (ВНРП) — такая величина ставки процента, при которой чистая приведенная стоимость проекта будет равна нулю, т.е. приведенная стоимость ожидаемых притоков денежных средств равна приведенной стоимости оттоков:

D1 / (1+i) + D2 / (1+i)2 +…+ Dt / (1+i)t= 0, (6.3.7.)

В результате расчетов нужно определить такое значение i, при котором дисконтированная стоимость денежных потоков была бы равна первоначальным затратам капитала. Например, если внутренняя норма рентабельности по проекту равна 12%, это значит, что при осуществлении инвестиций за счет кредита при 12%-ной ставке ссудного капитала организация не получит ни прибыли, ни убытка, т.е. проект обеспечивает нулевую прибыль.

Если ВНРП превышает требуемую норму доходности в данной отрасли, то проект имеет смысл принять. Значение ВНРП можно трактовать как нижний гарантированный уровень прибыльности инвестиционного проекта. ВНРП определяет максимальную ставку платы за привлекаемые источники финансирования проекта, при которой последний остается безубыточным.

Критерии ЧТС, ВНРП, индекс прибыльности (ИП) служат в инвестиционном анализе для расчета показателей эффективности проекта на основе определения чистого дисконтированного потока денежных средств, поэтому их результаты взаимосвязаны. Для каждого проекта можно ожидать выполнения следующих соотношений: если чистая текущая стоимость больше нуля, то индекс прибыльности и внутренняя норма рентабельности проекта превышают требуемую норму доходности, если меньше нуля, то оба показателя не соответствуют норме доходности и проект непривлекателен.

Этот метод обладает рядом достоинств — объективностью, независимостью от абсолютного размера инвестиций, оценкой относительной прибыльности проекта, информативностью. Кроме того, он легко может быть приспособлен для сравнения проектов с различными уровнями риска: проекты с высоким уровнем риска должны иметь большую внутреннюю норму доходности. Недостатки данного метода заключаются в сложности расчетов и возможной субъективности выбора нормативной доходности, большой зависимости от точности оценки будущих денежных потоков [14].

До тех пор, пока норма окупаемости больше нормы ссудного процента фирма получает дополнительную прибыль в результате инвестирования.

6.4. Рынок земли: взаимодействие спроса и предложения.Рента.

Землей в экономической теории называют все естественные ресурсы (плодородную почву, запасы пресной воды, месторождения полезных ископаемых). Для простоты, в предложенном параграфе под землей будет пониматься только поверхность почвы, которую можно использовать либо для земледелия, либо для строительства зданий и инженерных коммуникаций.

С тех пор, утверждает А.Смит, как земля превратилась в частную собственность, землевладельцы, подобно всем другим людям, хотят пожинать там, где не сеяли, и начинают требовать ренту даже за естественные плоды земли. Устанавливается определенная добавочная цена за все, что есть на земле, за ее «естественные произведения» и ископаемые ресурсы. Эта часть платежей земельному собственнику составляет земельную ренту, которая также включается в цену готового продукта, произведенного с помощью использования земли.



Страницы: Первая | 1 | 2 | 3 | ... | Вперед → | Последняя | Весь текст




map